Carteira de Fundos XP para 2020

Elenco aqui um modelo para acompanhamento ao longo de 2020. Não são recomendações, mas um estudo de composição de carteira. São fundos abertos para captação, sem requisição de investidor qualificado.

1	ALASKA BLACK INSTITUCIONAL FIA
2	HASHDEX CRIPTOATIVOS DISCOVERY FIC FIM
3	IP PARTICIPAÇÕES IPG FIC FIA BDR NÍVEL I
4	NOVUS INSTITUCIONAL FIC FIM
5	TREND BOLSA CHINESA FIM
6	TREND TECNOLOGIA FIM
7	WESTERN ASSET FIA BDR NÍVEL I
8	XP LONG TERM EQUITY FIC FIM

Carteiras 2020-11

(Os ativos aqui elencados não são indicação de compra, apenas fazem parte de um estudo para avaliar a efetividade de alguns critérios de seleção para composição de carteiras).

Carteira de compra	Momentum
	Ativo	cota
1	CSNA3	20,5
2	WEGE3	75,8
3	GPCP3	17,5
4	GGBR4	21,8
5	ALPA4	40,5
6	RENT3	60,7
7	GOAU4	9,8
8	LCAM3	25,1
9	VULC3	6,6
10	LINX3	35,9

Carteira de Compra	retorno/risco1
	Ativo	Cotação
1	LINX3	35,9
2	TRPL4	23,5
3	CSNA3	20,5
4	ALPA4	40,5
5	WEGE3	75,8
6	GGBR4	21,8
7	BRAP4	46,7
8	CGRA4	29,2
9	GOAU4	9,8
10	MTSA4	26,6

Carteira de Compra – Risco Retorno2

1	LCAM3	25.1
2	LINX3	35.9
3	VULC3	6.6
4	GOAU4	9.8
5	RENT3	60.7
6	GPCP3	17.5
7	ALPA4	40.5
8	GGBR4	21.8
9	WEGE3	75.8
10	CSNA3	20.5

Carteira de Compra – Risco Retorno3

1	USIM5	10.9
2	CGRA4	29.2
3	VULC3	6.6
4	GOAU4	9.8
5	BRAP4	46.7
6	ALPA4	40.5
7	WEGE3	75.8
8	GGBR4	21.8
9	CSNA3	20.5
10	TRPL4	23.5

Carteira de Compra	momentum  INX.
	Ativo	Cotação
1	MCRB	29,9
2	FDX	267
3	JKS	61
4	PRPH	7
5	OIIM	5,4
6	PEIX	6,4
7	NVCR	123,3
8	OMI	25
9	KOD	99,8
10	NWBO	1,2

Carteira de Compra	momentum  risco/retorno inx.
	ATivos	Cotação
1	VSLR
2	CBB	15.1
3	FDX	267.0
4	BIO	568.0
5	MCRB	29.9
6	ENTG	75.9
7	NVCR	123.3
8	ZS	142.6
9	CTRN	26.7
10	SAIL	42.9

Carteira de Compra	maximas do ano. G reação 120d
	Ativo	Cotação
1	VAR	172,3
2	FDX	267
3	DE	228
4	LB	32,9
5	UPS	161,4
6	DHR	230,1
7	PWR	62,7
8	TMO	471,9
9	WHR	186,4
10	ALGN	436,6

Carteira de Compra	maximas do ano. G risco/retorno
	Ativo	Cotação
1	VAR	172,3
2	DHR	230,1
3	DE	228
4	UPS	161,4
5	FDX	267
6	COST	364,9
7	MTD	1003,8
8	TGT	154,3
9	TMO	471,9
10	CPRT	111,3

Carteira de compra	Carteira upside histórico (‘valuation’) 1
	Ativo	Cotação
1	PTBL3	6,29
2	ENAT3	9,47
3	ATOM3	3,25
4	HYPE3	27,90
5	KEPL3	38,87
6	JBSS3	19,45
7	ALSO3	23,01
8	JSLG3	30,40
9	SIMH3	25,69
10	EQTL3	19,93

Carteira de compra	Carteira upside histórico (‘valuation’) 2
	Ativo	Cotação
1	PTBL3	6,29
2	ATOM3	3,25
3	KEPL3	38,87
4	ABCB4	12,20
5	MOVI3	18,14
6	LCAM3	25,14
7	TGMA3	21,05
8	KLBN11	23,74
9	BRSR6	12
10	EQTL3	19,93

	Carteira de compra			volume EA com ênfase em crescimento
					Ativo	Cotação
	1				VVAR3	17,16
	2				LWSA3	69,15
	3				BEEF3	9,97
	4				QUAL3	31,83
	5				ECOR3	9,99
	6				RENT3	60,68
	7				LREN3	37,45
	8				ARZZ3	60,3
	9				PTBL3	6,29
	10				PRIO3	31,32

Carteira de compra volume EA com ênfase em crescimento2
	Ativo	Cotação
1	LWSA3	69,15
2	MGLU3	24,63
3	QUAL3	31,83
4	RENT3	60,68
5	LREN3	37,45
6	ARZZ3	60,3
7	TOTS3	27,00
8	KLBN11	23,74
9	PTBL3	6,29
10	PRIO3	31,32

Carteira de Compra	Carteira crescimento com ênfase em liquidez
	Ativo	Cotação
1	JHSF3	6,43
2	ATOM3	3,25
3	CCPR3	13,09
4	ALSO3	23,01
5	AGRO3	21,85
6	JSLG3	30,40
7	SIMH3	25,69
8	GNDI3	65,75
9	CARD3	13,05

Carteira de Compra	2020-06-25: AZ cres lucro 1ano
	Ativo	Cotação
1	PRIO3	31,32
2	TOTS3	27,00
3	JHSF3	6,43
4	CRFB3	18,45
5	GPCP3	17,45
6	EQTL3	19,93
7	LOGG3	31,35
8	SMTO3	21,05
9	KEPL3	38,87
10	GNDI3	65,75

Carteira de Venda	retorno/risco2
	Ativo	Cotação
1	PNVL3	20.5
2	CNTO3	23.0
3	CSMG3	42.8
4	STBP3	3.9
5	LLIS3	4.1
6	SAPR4	4.8
7	YDUQ3	23.3
8	SAPR11	23.7
9	LAME4	23.2
10	COGN3	4.3

Carteira de venda	retorno/risco3
	Ativo	Cotação
1	CSMG3	42.8
2	PNVL3	20.5
3	SAPR4	4.8
4	CNTO3	23.0
5	STBP3	3.9
6	YDUQ3	23.3
7	SAPR11	23.7
8	LLIS3	4.1
9	LAME4	23.2
10	CCRO3	11.2

Carteiras 2020-08 – resultado

de 01/08 a 30/09

Ibov: – 8,1%

Carteira Momentum:

4,7%

Carteira Valuation

– 4,0%

Carteira Crescimento

– 6,5%

Carteira Volume

– 6,6%

Carteiras 2020-10

Carteira Momentum

1 GPCP3	19,26
2 MTSA4	27,95
3 LINX3	34,6
4 LWSA3	59,1
5 USIM5	10,03
6 LCAM3	23,75
7 OIBR4	2,42
8 WEGE3	65,7
9 GGBR4	20,8
10 CSNA3	16,5

Carteira Crescimento1

	Papel	Cotação
1	JHSF3	7,00
2	GPCP3	19,26
3	JSLG3	30,40
4	GNDI3	65,06
5	CARD3	13,72
6	PTBL3	5,26
7	SMTO3	21,78
8	LREN3	39,65
9	JBSS3	20,67
10	LWSA3	59,61
	Carteira Crescimento2
	Papel	Cotação
1	PRIO3	34,89
2	JHSF3	7,00
3	GPCP3	19,26
4	EQTL3	21,18
5	SMTO3	21,78
6	KEPL3	40,00
7	GNDI3	65,06
8	RADL3	23,42
9	LWSA3	59,61
10	TRIS3	10,74

Carteira Valuation

	Papel	Cotação
1	PTBL3	5,26
2	ENAT3	9,68
3	HYPE3	29,82
4	KEPL3	40,00
5	JBSS3	20,67
6	ALSO3	23,72
7	JSLG3	30,40
8	EQTL3	21,18
9	ENGI11	41,12
10	CCPR3	12,90
Carteira volume
	Papel	Cotação
1	VVAR3	17,35
2	LWSA3	59,61
3	BEEF3	11,74
4	ECOR3	11,84
5	LREN3	39,65
6	PRIO3	34,89
7	ARZZ3	54,34
8	SQIA3	21,68
9	RADL3	23,42
10	RANI3	4,60

(Os ativos aqui elencados não são indicação de compra, apenas fazem parte de um estudo para avaliar a efetividade de alguns critérios de seleção para composição de carteiras)

Carteiras 08/2020

Carteira volume com ênfase em crescimento
Papel	Cotação
VVAR3	19,52
BEEF3	13,58
ECOR3	14,52
CNTO3	29,11
PRIO3	39,59
HBOR3	2,98
SQIA3	24,09
KLBN11	20,66
ATOM3	2,95
TOTS3	25,83
Carteira crescimento com ênfase em liquidez
Papel	Cotação
ATOM3	2,95
TOTS3	25,83
EZTC3	41,17
JHSF3	9,22
EQTL3	25,53
CARD3	13,76
MULT3	21,14
ODPV3	13,82
B3SA3	63,44
GNDI3	66,76

Carteira valuation
Papel	Cotação
PTBL3	4,29
ATOM3	2,95
HYPE3	36,12
KLBN11	20,66
JBSS3	21,54
EZTC3	41,17
CYRE3	27,42
BRFS3	20,7
TRIS3	13,69
EQTL3	25,53

Carteira Momentum Cotação

KEPL3 42,74

WEGE3 68,00

ATOM3 2,95

GPCP3 51,99

VVAR3 20,20

LWSA3 46,92

JHSF3 9,22

BPAC11 86,86

BIDI11 60,58

B3SA3 64,61

(Os ativos aqui elencados não são indicação de compra, apenas fazem parte de um estudo para avaliar a efetividade de alguns critérios de seleção para composição de carteiras)

Resultado das carteiras 2020-06

Devido à impossibilidade de atualizarmos a carteira em 01/07/2020 (a vida acontece), segue a atualização agora em 01/08/2020. Os testes com a carteira se mostram sólidos no sentido de que a revisão da mesma não precisa ser mensal. Seguem os resultados para os meses de junho e julho. No período, IBOV rendeu 17,7%. Ambas as carteiras superaram o IBOV, destaque para a carteira com ênfase em liquidez, com desempenho de 35,6%. A de ênfase em crescimento rendeu 19,3%. Por simplificação, não adicionei eventuais juros ou dividendos pagos pelos ativos da carteira, que teriam incrementado o desempenho das mesmas.

Ênfase Crescimento
Papel	Cotação em 01/06/2020	Cotação em 31/07/2020	Desempenho
CCPR3	13,9	14,45	4,0%
TOTS3	20,11	25,83	28,4%
EZTC3	32,61	41,17	26,2%
ATOM3	1,61	2,95	83,2%
ALSO3	25,48	27,74	8,9%
JOPA3	23,98	27	12,6%
TAEE11	28,54	28,96	1,5%
CARD3	12,35	13,76	11,4%
MULT3	20,69	21,14	2,2%
CGAS5	162,56	186	14,4%
Total			19,3%
Ênfase Liquidez.
Papel	Cotação em 01/06/2020	Cotação em 31/07/2020	Desempenho
RADL3	109,44	124,1	13,4%
TOTS3	20,11	25,83	28,4%
GNDI3	62,3	66,76	7,2%
ARZZ3	42,1	52,76	25,3%
MULT3	20,69	21,14	2,2%
WEGE3	41,83	67,35	61,0%
B3SA3	45,55	63,44	39,3%
EZTC3	32,61	41,17	26,2%
ATOM3	1,61	2,95	83,2%
TRIS3	8,05	13,69	70,1%
Total			35,6%

(Os ativos aqui elencados não são indicação de compra, apenas fazem parte de um estudo para avaliar a efetividade de alguns critérios de seleção para composição de carteiras)

O caso de investir na China

Pensando ‘alto’ sobre um pouco de minhas leituras e sobre minhas perspectivas do momento atual.

Após ouvir o Ray Dalio na XP Expert, fiquei matutando. Qual é o seu argumento principal? A definição da estratégia tem que ser anterior à aposta direcional. Um investidor como Dalio está confortável: opera na moeda mais forte, seus investimentos em casa estão no melhor mercado. Diversificar para ele é olhar os emergentes. É claro que olha o Brasil, mas no seu gráfico o novo império é a China. A Ásia é o centro populacional do planeta. China tem 20% da população mundial, com Índia ambas tem 33% da população mundial. A Ásia tem Japão que é a terceira economia mais relevante do mundo, por GDP. Tem Coreia do sul, Indonésia, todos os ‘tigres’ asiáticos. A América Latina praticamente inexiste frente ao resto do mundo. Brasil tem em torno de 2% da economia mundial. Se juntar com México, Argentina, Chile, Peru e Colômbia, ainda assim não passa de 10%. Portanto só a China, isoladamente, é um mercado equivalente a mais que o dobro dos seis maiores países latinos. E sua localização geográfica e seu porte econômico a fazem uma escolha estratégica no continente oriental.

Dalio alerta que a definição da estratégia, a minimização de risco deve ser prévia à própria escolha dos gestores ou ativos. A questão é que, sendo de país periférico, um “emergente” que nunca de fato emerge, os mecanismos brasileiros, e seus recursos de criação de valor são diminutos e largamente atrasados. A servir-se apenas do cardápio local, estamos em grande escala enviesando um portfólio que deveria ser mais equilibrado. Como um exemplo, a maioria dos gestores brasileiros reconhece a própria falta de competência para avaliar as empresas do sp500. Grande parte dos que de fato investem nos EUA o fazem apenas mais recentemente. A reconhecer isso, nos perguntamos: Quais deles se aventurariam na China?

Dalio assevera a importância de descorrelacionar não apenas entre ativos, mas entre moedas e países. Se eu me referencio primeiramente em fundos brasileiros já estou definindo meu universo de investimentos no eixo Brasil-Eua. Se os fundos brasileiros não investem fora deste eixo é mais um motivo para eu buscar uma alternativa que o faça.

Dalio defendeu que essencialmente um fator de proteção é compor a carteira de investimento com minimamente 15 BONS ativos de correlação zero. A correlação tem que ser 0% ou menor que 10% ou ao menos menor que 20%. Segundo ele, se não atingirmos esse patamar, não estaremos diversificando o suficiente.

Neste sentido, podemos estar investindo em 5 fundos multimercados e não estar alcançando diversificação mínima. Vai ser difícil montar uma carteira com 15 bons ativos de correlação zero, se focarmos apenas em fundos/ativos brasileiros.

Ademais, o Brasil é um país muito pouco competitivo economicamente. A olhos vistos, dependemos de uma desvalorização cambial violenta para sobreviver. Dependemos de uma gestão federal responsável, o que não apenas é um risco para um país com consciência política  e instrumentalidade de diálogo quase nula, mas é uma realidade visível através dos anos. A China também não tem uma situação política favorável, mas ao menos compensa com inovação, disciplina, tamanho de mercado e crescimento consistente.

Então temos minimamente quatros argumentos para investir na China: (1) representatividade econômica mundial, (2) relação preços/lucro favorável (na minha opinião tanto em relação ao Brasil quanto aos EUA), (3) perspectiva de crescimento e (4) diversificação.

Dalio apontou para os argumentos 3 e 4, e eu acrescento o 1 e o 2. Aqui tem uma palhinha da palestra para conferir:

Carteiras 2020-06

Retomando do longo período sem testagem de carteiras, quero agora propor duas.

Ênfase Crescimento.

Papel	Cotação
CCPR3	13,90
TOTS3	20,11
EZTC3	32,61
ATOM3	1,61
ALSO3	25,48
JOPA3	23,98
TAEE11	28,54
CARD3	12,35
MULT3	20,69
CGAS5	162,56

Ênfase Liquidez.

Papel	Cotação
RADL3	109,44
TOTS3	20,11
GNDI3	62,30
ARZZ3	42,10
MULT3	20,69
WEGE3	41,83
B3SA3	45,55
EZTC3	32,61
ATOM3	1,61
TRIS3	8,05

(Os ativos aqui elencados não são indicação de compra, apenas fazem parte de um estudo para avaliar a efetividade de alguns critérios de seleção para composição de carteiras)

Resultados da Carteira em 3 anos

Supomos a carteira inalterada até 26/11/2017, quando pudemos olhar os seguintes resultados: 46,20% em 3 anos.

Segue o resultado detalhado:

Papel	Cotação	DY	JSCP	Restit-Bonif	Cotação	Result
SMLE3	47,00	9,5723			92,82	148,00%
MPLU3	34,7	4,29			36	18,39%
BAUH4	11,2	1,0882			12,2	20,65%
ANIM3	37,61	0,7222			24,8	-32,77%
PTBL3	4,75	1,0367			5,8	56,20%
CVCB3	15,5	1,9269			46,65	243,69%
CTAX4	2,05	0,3007			0,0428	-97,55%
BMTO3	3,31	0,7125			4,75	82,87%
ARTR3	14,76	0,1751			10,01	-31,37%
EZTC3	22,95	3,1906		1,1475	23,19	24,60%
ITSA4	10,48	1,4423			10,62	17,51%
CGAS5	50,00	27,9387			54,10	145,23%
VVAR3	7,5	0,18			7,7	5,12%

Destaques bastante positivos: SMLE, CVCB, CGAS

Destaques negativos: ANIM, CTAX, ARTR

 

Interessante ver como a carteira segurou num período muito crítico para o Brasil e sem ajustes no período, ao contrário das carteiras anteriores que eram mensais.  A variação CDI do período foi: 42,33% (de acordo com o site: http://estatisticas.cetip.com.br )

O IBOV também variou no período de 52K a 74K: 42,30%

Carteira 2014-12

Durante os meses de novembro, a carteira performou -0,24%.

Carteira para Dezembro

Papel…Cotação (fechamento de novembro)

Papel Cotação
SMLE3 47,00
MPLU3 34,70
BAUH4 11,20
ANIM3 37,61
PTBL3 4,75
CVCB3 15,50
CTAX4 2,05
BMTO3 0,80
ARTR3 14,76
EZTC3 22,95
ITSA4 10,48
CGAS5 50,00
VVAR3 7,50

(Os ativos aqui elencados não são indicação de compra, apenas fazem parte de um estudo para avaliar a efetividade de alguns critérios de seleção para composição de carteiras)